作者：佟亮
2009 年 月,公司实现营业收入15.13 亿元,同比增长36.28%;营业利润1.44 亿元,同比增长172.26%;归属于母公司所有者的净利润3002 万元,同比增长118.45%;基本每股收益0.16 元。2009 年度不进行利润分配。 敦煌先锋主导公司业绩,母公司亏损。公司业绩大增主要来源于控股子公司敦煌先锋(持股51%)的良好表现,敦煌先锋2009 年实现净利润2.18 亿元,同比增长132%。母公司受累上半年棉花业务的低迷,2009 年亏损-8176 万元。 敦煌先锋表现突出,提升公司盈利能力。2009 年,种子行业向好,先玉335 作为优势品种,提价幅度在20%以上,呈现出量价齐升。在其带动下,种子业务毛利率上升10.51个百分点,至39.94%。尽管棉花业务盈利差强人意,公司综合毛利率仍提升3.72 个百分点,至29.6%。 费用控制良好。公司期间费用率约下降0.75 个百分点,其中,销售费用率因销售增长上升1.26 个百分点,管理费用率上升0.93 个百分点,财务费用率下降1.39 个百分点。 种业进一步向好,行业战略地位提升。玉米种子供过于求局面进一步缓和,预计2010年余种5.2亿公斤,较去年下降3%;2010年度种子价格有望继续上涨,我们预计玉米种子涨幅可达20%。中央一号文件指出将"推进行业整合和企业并购","做强做大种业",种业的战略地位明显提升。 敦煌先锋种子将支撑公司未来业绩高增长。我们认为,先锋种子(先玉335)仍将保持量价齐升的态势,这将支撑公司业绩高增长。产量方面,敦煌先锋3、4期项目于2009年9月建成投产,种子加工能力增至2.8万吨。敦煌先锋09/10年度制种4.45万亩,产种1663万公斤,同比接近翻番。价格方面,种业进一步向好,先玉335作为优势品种,有望进一步提价,预计提价幅度在20%以上。 盈利预测和评级。鉴于先玉335的表现和产能扩张均高于我们的预期,上调公司年的盈利预测,预计公司2010和2011年的EPS为0.47元和0.7元,以2月9日收盘价16.53元计算,对应的动态市盈率分别为35X和24X,上调至"增持"的评级。
据了解，受外输电力需求下降和自身水电装机扩大的双重压力，云南水电弃电量不断增长，直购电交易或将不断扩大。此外，东北三省的发电装机规划远超过了新建特高压通道的输电能力，通过经营性电价市场化可降低工业用电成本，消纳过剩的发电能力。
原标题：“暂停键”而非“终止键”
柳岩红黑礼裙优雅写真性感抢镜