2009年国债发行规模预计达1.4万亿元
中国银行间市场交易商协会的报告称，非金融企业债务融资工具的新增规模有望达到近万亿元。
中国银行间市场交易商协会在近日发布的中国债券市场分析报告中预计，2009年非金融企业债务融资工具的新增规模有望达到近万亿元。而因财*赤字扩大，报告预计全年的国债发行规模在1.4万亿元。
统计显示，去年4季度非金融企业债务融资工具的余额达14285.5亿元，同比增幅为74.60%。报告称今年该市场可望继续2008年的高增长态势，甚至不排除在国家推动下继续加快增速。其中，企业债和中期票据将是市场的主要增长点。考虑到企业类债券市场总体容量扩大仍受到制度的束缚和制约，若有关*策在2009年出现调整，则全年市场规模的扩张还将更大。
受积极财**策和经济放缓的影响，报告预计全年将出现较大规模的财*赤字，需要通过加大国债发行量来平衡资金收支缺口。报告进一步指出，2009年全年国债到期量近8000亿元，若按财*赤字占GDP规模2-3%的比重考虑，预计全年的国债发行规模在1.4万亿元。
而作为央行调控货币供应量的重要手段，央票的发行量也受到宏观经济调控的左右。鉴于央行将实行适度宽松的货币*策，M2增速的管理参考目标在17%，报告预计一季度央票发行会保持一定规模，但是发行量同比会大幅下降，全年的发行量则要视前述因素变动情况的综合平衡结果动态观察。
对于债券市场的收益率，报告预计在降息因素的带动下，2009年市场整体收益率将下降，但是下降空间已经相当有限。报告特别强调，高低信用债券将明显分化，如果不出台相关流动性支持计划，高信用债券需求大而使利率趋低、低信用债券需求小而收益率偏高的情况可能纵贯全年。据观察，4季度非金融企业债券中高信用等级优质券种交投活跃，受到热捧，而低信用等级券种较前期遇冷，且高低信用等级券种的收益率差距扩大。
此外，报告对债券的风险提出了警示，指出随着债券市场化程度的提高，又逢经济增长回落，预计多年来从未出现无法偿付个案的国内债券市场，在2009年可能面临债券兑付违约的现实。而随着市场整体收益率水平的持续走低，部分券种的收益率已处于较低的水平，一旦利率有所波动，短期交易型投资者将面临利率风险。